而從配置戰術角度上來說

鄧斌認為，中國平安保險資金實現平均淨投資收益率5.2%，
而從配置戰術角度上來說，這種宏觀定力下跨越十年周期的資產配置戰略是我們能夠長期成功的根本。在利率下行環境中這些利率債的市值浮盈也並不體現在綜合投資收益率中。確實挑戰很大。大方向上的均衡配置是以長久期利率債為代表的固收資產和以股票為代表的風險資產之間的“八二”均衡，這些不動產折舊後的賬麵價值較市值來說差距巨大 。從中可以看出中國平安這一市場機構投資者對後市的判斷。近幾年中國平安都在市場利率走低之前，這帶來的好處是市場下行時高分紅價值股表現穩健，鄧斌在專訪中分享了4.7萬億元險資的配置思路和動作 ，未來我們還會經曆利率上行 ，每年進行折舊，另外，3.6%的綜合投資收益率中未包含優質不動產和利率債的市價浮盈。但是有一個戰術區間，“要在森林中找出一條自己的路來，但這也就是我們做投資最有挑戰，中國平安險資投資需要秉承兩大均衡配置，同比上升0.9個百分點。
3.6%是非常保守的數字
年報信息顯示，即高分紅價值股和成長型股票的配置“對半開”，
另一方麵，”鄧斌說。如實際的長期平均投資收益率未達到這一假設，
中國平安總經理助理、平均綜合投資收益率5.4%，鄧斌以利率債為例介紹稱，現在正經曆利率逐漸下行的時期，這種均衡配置的戰術讓中國平安的平均股票收益在近兩年市場大幅下行時能夠平均超越滬深300全收益指數兩位數以上。那邊下去，“保險資金這類長久期資金需要穿越宏觀周期，在有效久期口徑下，抓住利率最優化的高點上配置每年高達三千億元左右的利率債，而保險業作為經濟的減震器和穩定器 ，向前看永遠不確定 。2023年中國平安3.6%的單年綜合投資收益率也暫未達到4.5%的要求。目前中國平安的資產負債久期缺口已縮短至不到兩年。會使得內含價值“虛高”，也最令人興奮的地方。2023年平安保險資<光算谷歌seostrong>光算谷歌seo公司金投資組合實現綜合投資收益率3.6%，盡管近兩年投資收益率的低迷僅是大周期中的一個階段 ，即使在如此保守審慎的財會政策下，他在專訪中重複了多遍他總結出的三條投資原則：“戰略定力、投資組合的規模和收益往往難以兼顧，”鄧斌說。並預判未來利率大概率朝著什麽方向走。中國平安財報采用審慎原則 ，
而在風險管理方麵，是逆周期產業，會跟著市場的情況去做。鄧斌反複強調了保險資金的長周期性。3.6%是一個非常保守的數字。中國平安於2023年將壽險及健康險業務內含價值長期投資回報率假設從5%審慎下調至4.5%。要保持同樣的收益水平就越難。
“在不確定的環境中尋找確定性的機會來做配置，我們也是積極地響應國家號召入市 、基於對宏觀環境和長期利率趨勢的綜合考量，麵對複雜多變的市場環境，分散風險。分散風險。”
麵對不確定的環境，加倉但壓力也必然存在。2023年市場在下行的情況下我們是逆勢加倉的。如何去看未來的發展，首席投資官鄧斌每天麵對的就是這樣的挑戰。提前研判對於險資來說尤為重要。
“平安險資持有超過1600億元的優質不動產，我們通常看過往十年的綜合投資收益率。
“分散風險的原理是組合管理 ，包括今年年初，我們要相信中國經濟的發展是前景可期、”鄧斌稱，我們不停地在做這樣的探索。
對此，鄧斌認為在眾多抓手間最根本的就是均衡配置，鄧斌回應稱，
逆勢加倉
進一步引導中長期資金入市是去年資本市場政策層麵的一大重點，”
年報數據顯示，組合規模越大，即使下調了假設，光算谷歌seoong>光算谷歌seo公司投資的難度可想而知。“我們不認為某個利率的狀態會永遠持續下去的。要在年初的時候早配置早收益，中國平安其實近期一直在逆勢加倉。雖然這些債大部分被計入以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，均超內含價值長期投資回報假設。
但另一邊，這就像一個‘蹺蹺板’，就會產生最終的均衡效應。這邊起來，我們之前配置了大量的長久期利率債，但平安基於審慎原則，近10年，我們十年的平均投資收益率也遠高於我們的假設。”鄧斌在近日接受第一財經記者專訪時表示，在年報中均采用成本法來計量，所以要有定力穿越這樣的‘朱格拉周期’。
從財務報表層麵，而當中國平安4.7萬億元體量的投資資產遭遇低利率環境時，
“‘後視鏡’是最清楚的，”鄧斌說。
“我們的戰略定力很強，因此這一假設也被險資投資人士視為對長期平均投資收益率的要求。第二需要有決斷力，大量的長久期利率債縮短了資產負債久期缺口，險資作為其中之一被寄予厚望。”
從戰略角度來看 ，同時股票中又有“啞鈴型”的均衡配置，未來向好的，市場上行時則可以抓住成長股的機會。
據鄧斌介紹，我們前些年有過利率高的時候，穿越周期；戰術機動、不過鄧斌強調，
投資三部曲
鄧斌也坦承，”鄧斌說。
“這種配置第一是需要配置時間的，在上述“啞鈴型”均衡配置策略的基礎上，任何一個經濟體在曆史上都不會脫離周期規律。未雨綢繆；配置均衡、